芯耀
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刚刚，中国联通发布了2025年上半年业绩报告，主要经营数据摘要如下：
一、核心财务表现
收入与利润
营业收入
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- 2025年上半年营业收入为2,002.02亿元，同比增长1.5%。尽管增速不高，但高于行业平均水平（电信业务收入累计增长1%），显示公司通过业务结构优化和新兴市场拓展实现了相对领先。
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利润总额
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- 利润总额达177亿元，同比增长5.2%，盈利能力持续增强。
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业务结构
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- 算网数智业务收入占比提升至26%（454亿元），成为第二增长曲线；战略性新兴产业收入占比达86%，成为高质量发展的新动能。
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成本与费用
营业成本
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- 同比基本持平（146.03亿元），成本控制能力突出，低于收入增速，显示运营效率提升。
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研发费用
财务费用
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- 大幅下降（-2.80亿元），主要因租赁负债利息支出减少，现金流压力有所缓解。
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现金流
经营活动现金流
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- 净额29.30亿元，同比下降2.8%，主因算网数智业务回款周期较长及合同履约付款增加。
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投资与筹资活动
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- 投资活动现金流净流出27.97亿元（同比扩大22.9%），主要因财务公司投资到期净收回减少；筹资活动现金流净流出9.78亿元，与股息派发相关。
二、业务与战略亮点
网络与基础设施升级
5G-A与万兆光网
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- 移动网络覆盖超99%人口，5G-A规模部署超330座城市；万兆光网试点商用超100城，夯实AI应用底座。
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算力基建
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- 建设上海临港、呼和浩特等万卡智算中心，推动“国芯+国算+国模+国盾”四位一体算力云化服务，服务哈尔滨亚冬会等重大项目。
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技术与产品创新
AI与数智融合
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- 升级可信数据空间，构建高质量数据集，元景模型家族迭代；工业互联网平台（格物）、智慧医疗平台等突破性进展。
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5G专网与物联网
政企与国际业务
政企客户
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- 通过数字化管理平台服务400多座城市，工业大类全覆盖，助力汽车、钢铁等行业建设智能工厂。
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国际业务
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- 收入68亿元，同比增长11%，西班牙电信、铁塔公司等参股企业贡献稳定收益。
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股东回报
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- 拟派发中期股息0.1112元/股（含税），同比提升16%，体现公司对股东价值的重视。
三、挑战与风险
现金流压力
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- 算网数智业务回款周期较长，可能影响短期流动性。
市场竞争加剧
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- 5G-A、算力基建等领域头部企业竞争激烈，需持续投入以维持优势。
政策与合规风险
- 网络安全、数据治理等政策趋严，需加大合规投入。
四、下半年经营预判
1. 网络与基建深化
5G-A加速部署
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- 进一步扩大5G-A城市覆盖率，推动万兆光网商用落地，支撑AI、工业互联网等场景需求。
算力枢纽建设
- 加大对万卡智算中心的投资（全年固定资产投资预期550亿元），强化算力智联网（AINet）的高速互联能力，巩固“算力第一品牌”地位。
2. 技术与产品突破
AI赋能
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- 深化“AI基建、AI科技、AI产业”融合生态，推动自研模型（元景）在政务、医疗等高价值场景的规模化应用。
工业互联网升级
安全能力强化
- 推广一体化安全检测与响应服务，打造终端安全SaaS产品，筑牢智能算力设施安全底座。
3. 业务结构优化
政企客户深耕
国际业务拓展
- 依托西班牙电信等参股资产，探索海外AI、数据中心合作机会，巩固国际市场份额。
4. 现金流与成本管理
回款效率提升
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- 加强应收账款管理，优化算网数智业务合同条款，缩短回款周期。
精细化成本控制
- 延续提质增效策略，深化管理费用压降（上半年同比-3.5%），平衡研发投入与产出。
5. 股东回报与战略协同
分红政策延续
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- 维持稳健的股息政策，增强投资者信心。
“十四五”收官冲刺
- 聚焦全年业绩目标，确保网络、技术、服务“三个向新”战略落地，为“十五五”规划奠定基础。
2025年上半年，中国联通在传统业务稳中有进的基础上，通过算网数智业务的快速崛起（收入占比26%），实现了高质量发展。下半年，公司需加速5G-A、万兆光网、AI算力等基建布局，深化技术与场景融合，优化现金流管理，同时把握政策红利（如数据要素流通、绿色电力融合），巩固行业领先地位。若能有效应对市场竞争与政策风险，全年业绩目标（收入+利润双增长）有望高质量完成，并为“十四五”圆满收官提供有力支撑。
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