芯耀
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朋友问起如何看待法拉第未来在美成立汽车金融公司，有何用意？不得不说还得是贾总会玩，首先更正一下是法拉第未来向加州政府递交了金融公司牌照申请而不是获批，另外最近法拉第未来正在经历公司高管对公司股票进行做空的调查贾总也迫于各种压力对股票增资。今天正好随着小星来聊聊法拉第未来的前世今生，什么是SPAC上市，为什么又搞起了加密货币金融吧。
差不多在一年整之前爆出了法拉第未来面临巨额负债出售原型车的新闻。乐视汽车创始人贾跃亭曾是中国科技界的风云人物。很多人都还记得他携款出逃的的名言“下周回国”。因公司财务问题和债务危机，他的资产也被迫进行拍卖。贾跃亭的破产拍卖中，最引人注目的是乐视汽车品牌法拉第未来的两款原型车。随着乐视的财务危机加剧，这些造价不菲甚至可以说不惜代价的设计原型车也成为了偿还债务的工具。拍卖中它们以远远低于成本的价格出售，吸引了众多关注。如果说原型车之于造车初创公司来说代表了梦想，那么这些原型车的法拍出售真的是让梦想窒息了。怎么如今就突然翻身搞起了加密货币金融呢？
回顾法拉第未来的发展轨迹，我们不难发现这家公司始终擅长讲述宏大的故事。2021年，法拉第未来通过SPAC(特殊目的收购公司)的方式在纳斯达克上市，这种上市形式本身就充满了争议。与传统IPO相比，SPAC上市绕过了繁琐的审查程序，让许多尚未实现盈利甚至产品交付的公司得以快速登陆资本市场。法拉第未来正是借助这一途径，在没有实现大规模量产的情况下成为了一家上市公司，为后续的资本运作埋下了伏笔。
特殊目的收购公司即被称为"空白支票公司"的SPAC上市方式绕过了传统IPO的繁琐审查程序，然而从2021年上市初期的高点一路暴跌，公司不得不多次进行反向拆股以避免退市。2023年8月实施1:80的反向股票拆分，2024年先后分别进行了?1:3?和1：40的两次反向股票拆分，授权股缩减至1.04亿股。
进入2025年，随着公司将股票代码从FFIE改为FFAI并宣布进军加密货币领域，股价出现了异常波动相比2024年底1元以下股价低点2025年出现暴涨超300%以上。这种过山车式的股价走势，更多反映的是投机资金对概念炒作的追逐，而非公司基本面的真正改善，最终留给投资者的往往只是一地鸡毛。那么这些异动背后是怎样的推动力在作用呢？
就在外界普遍认为法拉第未来已经走到尽头时，2025年公司突然宣布将股票代码从FFIE更改为FFAI，这个看似简单的字母变化，实际上昭示着公司战略方向的重大转变。从"Electric"到"AI"，法拉第未来试图摆脱传统电动汽车制造商的标签，转而将自己定位为人工智能出行公司。这种品牌重塑的策略并不罕见，许多陷入困境的公司都曾通过改名来寻求新的发展机遇，但能否真正实现转型，还需要看公司是否具备相应的技术积累和产品能力。对于一家连基本的车辆量产交付都未能实现的企业来说，突然宣称要引领AI出行革命，难免让人怀疑其中的水分。
更令人啼笑皆非的是，法拉第未来推出的第二品牌Faraday X首款MPV车型"Super One"，被曝光实际是基于长城汽车高山的零部件在美国组装售卖的"贴牌车"。这款所谓的"全新车型"在2025年发布时，Super One与长城高山几乎如出一辙甚至连产品文案都未做修改。随后剧情反转长城汽车官方宣布与法拉第未来达成合作，长城成为贾跃亭"中美汽车产业桥梁战略"中首家落地合作的中国车企。一家宣称要引领未来出行的公司，最终却靠着"换壳"国产车在美国市场讲故事。
从法拉第未来2025年第一季度的财报数据来看，公司的财务状况依然令人担忧，尽管管理层试图用各种话术粉饰业绩。季度营收仅为30万美元，这个微不足道的收入来自于一辆新租赁车辆的交付以及此前租赁车辆的收入，对于一家号称要革新汽车行业的上市公司而言，这样的销售规模几乎可以忽略不计。更严峻的是，公司运营净亏损高达4380万美元。虽然公司强调融资现金流入达到2460万美元，但这恰恰暴露了公司的生存模式完全依赖不断融资来维持运营。当一家汽车公司季度只能交付一辆租赁车辆时，再华丽的财务工程也掩盖不了其背后的事实。
而最新公布的"EAI + Crypto"双飞轮双桥生态系统战略，则更加令人眼花缭乱。法拉第未来宣布推出"C10指数"和"C10财资"产品，计划购买5亿至10亿美元的加密货币资产，并声称将通过3%至5%的质押收益为创新提供资金，甚至可能用于股票回购和资产增长。公司还专门成立了一家名为FFAI Crypto Treasury and Bridging Holdings Inc.的子公司，采用80%被动加20%主动的投资组合配置模型，专注于前十大加密货币资产。
这一战略甚至获得了加州财政部长Fiona Ma的背书，被称赞为首家将现实世界运营与链上资产直接连接的美国上市公司之一。然而，一个连基本造车业务都难以为继的公司，突然宣布要大举进军加密货币领域，这种跨度之大令人难以理解。更关键的问题是，法拉第未来如何获得这笔5亿至10亿美元的资金?如果公司确实拥有如此充裕的资金，为何不首先用于解决债务危机和推进车辆量产?
回到最初的问题，法拉第未来在美国成立汽车金融公司的真实用意究竟是什么?从表面上看，公司试图通过金融创新和加密货币投资为自己开辟新的资金来源，缓解持续恶化的现金流压力。但从更深层次来看，这更像是一种精心设计的资本叙事。
