芯耀
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近日，多家射频芯片上市公司半年报出炉，情况比去年更惨，一片亏损。今天，我们就来详细分析一下卓胜微电子、唯捷创芯、慧智微、康希通信等国产射频芯片上市公司的2025年半年财报，一同探寻行业困境与出路。
先看卓胜微，8月21日发布的半年报显示，上半年营业收入17.04亿元，同比下降25.42%；归母净利润为 -1.47亿元，同比下降141.59% ，这是其自2019年上市以来首次出现半年度亏损，且已是连续第三个季度亏损，二季度单季亏损幅度进一步加大 。毛利率为28.75%，同比下降13.37个百分点，其毛利率下滑原因在于市场竞争与折旧金额增加。在费用方面，上半年期间费用为5.38亿元，较上年同期减少7026.39万元，其中研发费用同比减少17.52% 。从筹码集中度看，股东总户数较一季度末下降，户均持股市值也有所下降。
唯捷创芯2025年上半年实现营业收入9.87亿元，同比下降7.93%；归属于上市公司股东的净利润为 -943.36万元，同比转亏。业绩下滑主因射频前端芯片市场竞争加剧，产品价格下行压缩利润空间。不过，公司优化产品结构，第二季度整体毛利率提升6.75个百分点至28.02% 。第二季度营业收入4.78亿元，环比下降6%；归母净利润869.40万元，环比增长147.96%。研发投入合计2.03亿元，同比减少8.75% ，研发投入总额占营业收入比例为20.55%。
慧智微上半年营业收入为3.55亿元，同比增长39.97%；归母净利润为 -6527.84万元，同比增长64.41% 。毛利率为8.54%，同比上升4.15个百分点 ，净利率为 -18.41%，较上年同期上升54.00个百分点。期间费用为1.46亿元，较上年同期减少4491.71万元 。从股东情况来看，股东总户数较一季度末增加，户均持股市值也有所增加。
康希通信上半年营业收入为3.28亿元，同比增长45.92%；归母净利润为 -2473.34万元，同比下降38.10% 。毛利率为22.34%，同比上升0.16个百分点 ，净利率为 -7.55%，较上年同期上升0.43个百分点。期间费用为1.16亿元，较上年同期增加3757.73万元 ，其中管理费用同比增长182.95%较为突出。股东总户数较一季度末增加，户均持股市值下降。
当前国产射频芯片企业正面临着内忧外患的严峻局面。从内部市场竞争来看，行业内卷现象严重。像卓胜微、唯捷创芯等企业多集中在手机射频前端的分立器件和低集成度模组领域 ，技术门槛相对较低，众多企业为争夺市场份额大打价格战。4G PA价格已被压至“白菜价” ，部分厂商甚至亏本抛售，导致整体毛利率持续下滑，多数企业毛利率集中在20%-30%，部分甚至低于20%。
国际大厂方面，以Skyworks、Qorvo、博通、村田等为代表的国际巨头垄断了大部分市场份额 。比如Skyworks拿下三星Galaxy S25系列5G射频模组独家供应资格，成为谷歌Pixel 10系列Wi-Fi 7芯片主供应商等，2025财年第二季度实现营收9.53亿美元 。Qorvo在5G基站和手机市场优势显著，博通则凭借滤波器技术占据约15%的全球市场份额。这些国际大厂凭借技术、规模和品牌优势，毛利率一般能维持在40%左右 ，在高端产品和市场份额上对国产射频芯片企业形成了强力挤压。
再看需求端，手机出货量作为射频芯片下游重要应用指标表现不佳。2025年上半年全球手机出货量复苏动能枯竭，中国市场出货量也下降，极大影响了射频芯片需求。卓胜微转型重资产模式后，产能与市场需求错配，不仅没实现成本优势，还背上刚性成本负担，存货积压、应收账款周转天数变长等运营问题也接踵而至。
没有一个产业能够承受长期亏损，射频芯片这项卡脖子技术，如果不能解决产业自身问题，很可能会被卡断气儿。
