“战略协议”撑起海量订单，eVTOL采购泡沫几何？

喧嚣之下，我们需要一点冷思考。

如果你最近关注低空经济，一定会被一条条喜报刷屏：“某航司与某eVTOL制造商签署百架级战略合作协议”、“某公司意向订购千架飞行器”、“万亿市场蓝海即将开启”……一时间，eVTOL（电动垂直起降飞行器）赛道热火朝天，纸面订单量屡创新高，一幅“空中出租车”遍地飞的未来图景仿佛近在眼前。

然而，在这份喧嚣与繁华背后，一个尖锐的问题浮出水面：这些动辄上百亿、上千架的“战略协议”，究竟有多少能转化为真金白银的“确认订单”？eVTOL的采购泡沫，究竟有多大？

一、繁荣的表象：“战略协议”撑起的海量订单

我们先来看看这令人咋舌的“繁荣”：

头部企业领跑：国外的Joby、Archer，国内的亿航智能、小鹏汇天等，其公布的意向订单/战略协议数量早已突破四位数的门槛。航司、租赁公司、地方政府纷纷入局，唯恐错过下一代交通革命的船票。

“协议”而非“合同”：细心观察你会发现，绝大多数新闻稿中使用的词汇是“战略合作备忘录（MOU）”、“意向订单”或“战略协议”，而非具有法律约束力的“采购合同”。

资本与市场的双重期待：这些海量订单是讲给资本市场听的最好故事，它描绘了巨大的市场潜力和公司光明的未来，对于提振股价、吸引融资至关重要。

可以说，正是这一份份不具强制约束力的“战略协议”，共同撑起了eVTOL市场海量订单的摩天大楼。

将“战略协议”等同于实际订单，无疑是将“预存款会员卡”当成了“即时消费收入”。这其中的泡沫风险，主要体现在以下几个维度：

1. 技术成熟度：量产与认证是两道天堑

eVTOL是技术密集型产业，目前绝大多数产品仍处于测试、验证和适航取证阶段。能否最终通过各国航空监管机构（如中国的民航局CAAC、美国的FAA）的严苛认证，拿到“准生证”，是第一个巨大的不确定性。即便取证成功，能否实现低成本、高可靠性的规模化量产，又是另一道难关。

2. 商业模式的“灵魂拷问”：谁来买单？

经济性：“空中出租车”的票价能否被普通大众所接受？初期的运营成本必然高昂，是定位为高端商务，还是依赖政府补贴培育市场？

基础设施：起降场、充电/换电网络、空域管理系统等配套设施的建设进度，远远落后于飞行器本身的研发进度。没有完善的“路网”，“车”造得再多也无用武之地。

真实需求：在特定应用场景（如应急救援、景区观光）之外，城市日常通勤的规模化需求是否被高估？公众的接受度需要多长时间培养？

3. “协议”的非约束性：随时可能撤回的“承诺”

战略协议的核心在于“战略”二字，它表达了双方合作的意愿和初步规划，但通常不包含强制性的采购条款、违约处罚或预付款。当技术路线变更、市场环境恶化或企业自身战略调整时，这些意向订单可以几乎零成本地“蒸发”。

尽管存在泡沫隐忧，但我们也不能全盘否定这些“战略协议”的价值。它们并非全是“空中楼阁”，其积极意义在于：

市场教育的催化剂：海量订单的新闻效应，是对低空经济最有效的市场教育，让公众、资本和政府加速关注和理解这一新兴行业。

产业生态的粘合剂：这些协议将制造商、运营商、基础设施方、资本方甚至地方政府捆绑在一起，共同推动整个产业链的协同发展，形成“生态合力”。

技术迭代的推动力：明确的“潜在需求”会倒逼制造商加速技术研发和验证，形成“以需促研”的良性循环。

作为观察者或潜在投资者，我们应如何拨开迷雾，看清本质？

关注“确认订单”与“预付款”：当新闻中出现“具有法律约束力的采购合同”、特别是披露了预付款比例或交付时间表时，其“含金量”将大幅提升。

紧盯“适航取证”进度：这是eVTOL行业最核心的里程碑。取得型号合格证（TC）和生产许可证（PC）的企业，才真正拿到了入场券。

审视运营商的“落地能力”：采购飞机的运营商，是否同时公布了详细的航线规划、基础设施建设和商业运营计划？一个务实的运营计划比一万个意向订单更有说服力。

观察资本流向：资本是聪明的。资金是更多地流向PPT造车的故事大王，还是流向那些在技术、生产和取证上稳扎稳打的企业？

eVTOL的天空足够广阔，足以容纳伟大的梦想。当前的“采购泡沫”，是任何一个颠覆性行业在爆发前夜都可能经历的“青春期烦恼”。它既有虚火，也孕育着真实的希望。

我们需要做的，不是一棒子打死，而是保持一份理性的乐观。既为每一次技术突破和真正的订单落地欢呼，也对那些仅停留在纸面的“战略协议”抱有一份审慎。当潮水退去，那些手握核心技术、稳步推进取证、并与生态伙伴深度绑定的企业，才能真正穿上裤子，成为引领未来空中交通的弄潮儿。

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